商业密码4月27日（邵峰）消息，德意志银行本月早些时候成为第一家预测美国经济衰退的主要银行，尽管是“温和的”经济衰退，这引起了人们的关注。

现在，它警告美联储试图降低顽固的高通胀导致更深层次的经济衰退。

“我们将陷入严重衰退，”德意志银行经济学家周二在给客户的报告中写道。

该银行表示，问题在于，虽然通胀可能正在见顶，但要回到美联储 2% 的目标还需要“很长时间”。这表明央行将如此激进地提高利率，以致损害经济。

德意志银行经济学家在其报告中以不祥的标题写道：“我们认为……美联储极有可能不得不更加坚定地踩刹车，并且需要深度衰退才能使通胀下降。” “为什么即将到来的衰退会比预期的更糟。”

曲线背后

3月份消费者价格飙升8.5%，为40年来最快。就业市场依然火热，穆迪分析预测失业率将很快降至 1950 年代初以来的最低水平。

为了证明这一点，德意志银行创建了一个指数，跟踪过去 60 年通胀和失业率之间的距离以及美联储对这些指标的既定目标。据该银行称，这项研究发现，与 1980 年代初以来相比，今天的美联储“远远落后于曲线”，当时极高的通货膨胀迫使中央银行将利率提高到创纪录的高位，压垮了经济。

德意志银行表示，历史表明，美联储“永远无法纠正”甚至更小的通胀和就业超调，“而不会将经济推入严重衰退”。

鉴于就业市场“过度紧缩”失业率高达两个百分点，该银行表示，“要完成这项工作，需要采取比温和衰退更强的措施。”

好消息是，德意志银行预计，随着美联储在通胀斗争中扭转方向，经济将在 2024 年年中反弹。

高盛：衰退并非不可避免

当然，没有人确切知道这将如何发展。尽管德意志银行持悲观态度——它是华尔街主要银行中最悲观的——但其他人认为这种悲观和厄运有些过头了。

高盛承认降低高通胀和工资增长将“非常具有挑战性”，但强调经济衰退“并非不可避免”。

高盛经济学家周五晚间在一份报告中写道：“我们不需要经济衰退，但可能确实需要将增长放缓至略低于潜在水平的速度，这会增加衰退风险。”

尽管美联储转向抗通胀模式，瑞银同样希望经济扩张将继续。

瑞银全球财富管理首席投资官马克海菲尔周一在一份报告中写道：“通胀应该会从目前的水平缓和，我们预计利率上升不会导致经济衰退。”

战争和新冠疫情封锁压力通胀

德意志银行表示，其负面观点背后的最重要因素是通胀可能“持续高企的时间比普遍预期的要长”。

该银行表示，一些事态发展将导致通胀高于预期，包括：全球化逆转、气候变化、乌克兰战争和中国新冠疫情封锁导致的供应链进一步中断，以及通胀预期即将上升，这将支持实际通货膨胀。

德意志银行表示：“通货膨胀的祸害已经卷土重来，并且会持续下去。”

如果通胀确实保持高位，美联储将被迫考虑更大幅度的加息。美联储在 3 月份将利率提高了 25 个百分点，主席杰罗姆·鲍威尔上周承认，在下周的会议上“考虑”加息 0.5个百分点。

德意志银行表示：“希望美国经济能够平稳地走上可持续发展的道路，这是非常有诱惑力的。这不会发生。” “我们的观点是，将长期通胀对经济、金融和社会造成的损害降到最低的唯一方法是宁可做多。”