北京时间2021年8月17日晚间（美国东部时间2021年8月17日早晨），虎牙公司公布了2021年第二季度财报。财报显示，2021年第二季度，虎牙公司总收入为29.62亿元，同比增长9.8%。在非美国通用会计准则下，该季度归属于虎牙公司的净利润为2.50亿元，净利率达8.4%，连续十五个季度实现盈利。在国内用户数据方面，第二季度虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）达7760万，同比、环比均保持增长。

虎牙公司首席财务官刘晓钲表示：“通过我们强大的执行力，本季度的营收实现持续增长，总收入同比增长9.8%至29.62亿元。我们将继续坚定地致力于投资优质内容、扩大用户群体和提升变现能力的公司战略，以稳固和加强我们在游戏直播行业的领先地位。”

很多人都在问，之前的合并终止之后，虎牙这样的一份成绩单到底该怎么看？虽然没有合并却连续15个季度盈利的虎牙未来何在？

首先，连续的盈利与营收的持续增长，说明虎牙本身的经营发展是稳健的，这在用亏损换增长的互联网视听、文娱领域，属于稀缺的品质。从业务动态来看，虎牙也在不断增加对优质内容投入，不合并对于虎牙业务发展来说实际影响不大。

其次，虎牙的业务发展其实给资本市场提供了很好的想象空间。其实，一家上市公司到底能够有什么样的市场表现，关键还是在于其业务基本面能否给市场提供一个良好的想象空间，而虎牙无疑在这方面有着不错的市场业务模式：

一是精细化管理提供了持续的内容产品合规与安全风控优势。随着互联网内容、产业各维度监管趋严，内容风控与安全合规能力这些“内功”建设已经不容忽视。近一年，虎牙先后成为了全国首批首家“网络视听产业试点机构”，与腾讯、珠海市公安分别共建安全实验室、涉网犯罪防治实验室，推进自研的“天眼内容安全SaaS解决方案”于亚马逊云上线，这些具备一定“超前性”的动作对内容合规、安全经营提供了保障，大大提升了企业抵御黑天鹅、灰犀牛事件的能力。

二是在内容潜力上持续领先行业。虎牙一直以来投入了海量的资源主攻内容市场。从赛事的角度来说，虎牙成为了国内唯一集齐英雄联盟5大赛区版权的直播平台，并获得LPL未来5年的独家版权；从主播的角度来说，英雄联盟、王者荣耀、绝地求生、和平精英这四大品类的顶尖主播：张大仙、Uzi、韦神、不求人都集中在虎牙；从战队的角度来说，近三届英雄联盟世界总决赛成绩最好的三支中国战队：IG、FPX、SN也都齐聚虎牙。而虎牙自身打造的功夫嘉年华、天命杯等节目、赛事也具备了不俗影响力。可以说，这些内容上的持续投入给了市场足够的想象空间，让市场相信虎牙是一个有潜力的公司。

三是通过产品、技术模式创新，对产业链上下游实现了一定突破。产品层面，虎牙于21年上线的直播互动开放平台，提供了游戏-直播新型互动模式，打通了游戏厂商、直播平台、主播、用户，目前相关功能已与王者荣耀、和平精英等国民级游戏实现成熟合作；技术层面，虎牙依旧重点发力数字人、虚拟形象AI驱动等技术，并领先行业率先上线了AI工业化形象生成系统与“消费级”3D形象精准驱动功能，这将在虚拟主播红利到来时，让产品具备一定先发优势。

第三，虎牙的问题其实也是一直存在的。在业务领域，虽然虎牙在游戏直播产业这个垂直赛道上发展的不错，有40%以上的市场份额，直播收入稳定，但是对于如何实现多元化的收入增长？如何在游戏发行和广告营收上实现突破性增长？虎牙还有很长的路要走。Q2，虎牙来自广告和其它业务收入同比增长189.9%至3.83亿元，这是一个积极的信号，但还不够。所以虎牙虽然未来值得期待，需要解决的问题也同样值得关注。 

在当前科技股集体下挫的情况下，虎牙的股价也受到一定程度的影响，相较连续三个季度业绩不佳的斗鱼而言，从下跌幅度看，虎牙的下跌更多是受中概股、游戏概念股市场整体影响。因此，近期对虎牙目标价进行预测的机构中，持买入评级的机构也是相对更多。