商业密码消息 8月12日，理想汽车港股上市首日盘中破发，一度跌2.12%。

据了解，理想汽车开盘首日大跌在意料之中，在开盘前一日其暗盘表现差强人意，暗盘就破发，报115.30港元，低于118港元的发行价。可见新能源汽车概念股经过多年的炒作，已经到了尾声，尤其是以现金投票的资本方，更是直接对概念类的公司用实际行动给出了答案。

据了解，理想汽车上市主要是将募集资金净额用于研发高压纯电动汽车技术、平台及未来车型、智能汽车及自动驾驶技术、未来增程式电动车型；扩大产能、扩张零售门店与交付及服务中心、推出高功率充电网络、市场营销及推广；运营资金及其他一般公司用途。

此前，理想汽车公布的2021年7月交付数据显示，理想汽车7月交付8589辆理想ONE，单月交付量首次超过八千辆，同比2020年7月增长251.3%，环比2021年6月增长11.4%。2021年前七个月，理想汽车总交付量达38743辆。

但其成立六年，却只卖一款车的理想汽车，即便是7月销量超越蔚来、小鹏成为新势力第一，但资本市场并不为“理想”买单。要知道传统的汽车巨头他们的产品线基本上都是采用迭代方式进行，每款产品的生命周期也就是6年。一般都是采用多款产品交替迭代的方式进行。然而理想汽车目前只有一款产品，并且也买了很多年，没有新品将造成后劲的不足的状态。

所以理想汽车不仅仅是缺钱的问题，还缺新车，跟更好的故事展望未来。上市破发不难看出资本套现离场与其后劲不足有着很大的关系。

据财报显示，2020年全年，理想汽车研发支出共计为11亿元，同比下降6%，而研发投入占比总营收的11.8%；蔚来同期研发费用为24.87亿元，同比下降43.8%，占总收入的15.3%。小鹏全年的研发费用为17.26亿元，同比下降16.6%，占总收入的比例为29.5%。

并且，理想汽车招股书中说的各种花哨技术，比如4C快充高倍率电池组、基于第三代SiC半导体材料的高压平台、二氧化碳冷媒的热管理系统、高性能快充网络、L4级自动驾驶能力等等。研发决定了企业产品和技术在未来能走多远，而理想的研发投入相比其同行企业较弱，那他凭什么可以比别人跑得更快？

并且据招其股书文件显示，理想汽车用近80页的篇幅，讲述了公司面临的12条风险因素，其中一条关于“强制退市”的风险，值得深思。