商业密码1月27日（邵峰）近日消息，本周市场剧烈波动，因为投资者开始意识到美联储将很快开始大幅加息以遏制通胀飙升的预期。

正在发生的事情：周二的交易又是一次过山车，标准普尔 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克综合指数均以亏损收盘。

最近的动荡引发了人们的担忧，即华尔街的派对可能会随着在大流行期间向经济注入前所未有的大量资金的央行撤回支持而结束。

投资者现在预计，如果通胀继续快速上涨，美联储今年将加息四次（或更多次）。这鼓励他们抛售依赖借入现金的公司以及推动近期牛市的科技公司的股票。

不过，许多分析师认为抛售过于仓促。历史数据显示，虽然美联储政策的转变通常会产生波动，但加息周期通常对股市有利，而不是不利。

在美联储提高短期利率期间，股票普遍表现良好，因为这通常与健康的经济相结合。不断增长的经济支持企业利润增长，从而支持股市。

自 1950 年代以来的 12 个美联储加息周期中，股市的平均年化增长率为 9%，其中 11 次产生了正回报。

从历史上看，标准普尔 500 指数在美联储加息周期开始时一直保持弹性。

虽然标准普尔 500 指数在最近周期首次加息后的三个月内平均下跌 6%，但这种疲软是“短暂的”。在第一次加息六个月后，该指数平均回报了 5%。

一些投资者是这样认为的——尽管也有理由将美联储的这次加息周期与之前的周期区分开来。

差异一：高盛强调，某些股票往往会从利率上升中获益更多，例如银行、工业公司和能源公司，它们在经济扩张时表现良好。

但美国股市现在更容易受到近期脆弱的大型科技公司的影响。去年 12 月，高盛发现，自 4 月以来，标准普尔 500 指数 51% 的回报仅来自五家公司——微软、苹果、英伟达、特斯拉和谷歌母公司 Alphabet。今年都急剧下降。

区别2：这个徒步旅行有一个独特的起点。2020 年 3 月，美联储将利率降至最低水平，以应对疫情造成的经济深度冻结，并开始购买价值数千亿美元的债券。

这压缩了债券市场的回报，鼓励投资者将更多客户的现金存放在股票上。在随之而来的疯狂喂食中，他们考虑了更新和风险更高的名字，其中许多现在正在受到打击。

如果过去两年的投资热潮开始显着缓解，历史比较可能会落空。

注意力现在转向最新的美联储会议，该会议于周三结束。投资者正在寻找央行将在 3 月会议上采取的行动的明确性，届时预计将开始加息。

微软的收益提振了技术转型的希望

在美国第二大公司表示预计在 2022 年初实现可观的利润后，微软的股价得到了提振。

最新消息：周二美国市场收盘后，微软?(?MSFT?)分享了 2021 年最后三个月的业绩。该公司报告收入为 517 亿美元，利润为 188 亿美元。这比一年前增长了 21%，好于华尔街的预测。

随着每家公司成为一家数字公司，他们将需要一个分布式计算结构来在任何地方构建、管理、保护和部署应用程序，?CVS 和富国银行等大公司选择了微软的云上个季度作为首选提供商的服务。

微软的股票最初在盘前交易中下跌，突显出投资者在动荡的市场环境中抱有很高的期望。该公司宣布将以近 690 亿美元收购视频游戏制造商动视暴雪，这是有史以来最大的科技行业交易之一。

但在微软分享了本季度的强劲前景后，股价随后上涨。他们在周三的盘前交易中上涨了 4%。

随着投资者为美联储的行动做好准备，微软与其他科技股一起遭受了损失。今年到目前为止，其股价下跌了 14%。在过去一年的大部分时间里，制造商一直在争先恐后地获得足够的计算机芯片来维持生产。短缺的影响是巨大的，迫使汽车制造商关闭他们的工厂，并损害公司满足消费者对其产品激增需求的能力。

对 150 多家生产和使用半导体的公司进行的一项调查发现，制造商持有的芯片供应量中值从 2019 年的 40 天下降到去年的不到 5 天。

如果海外生产中断，可能会迫使美国工厂关闭。

科技企业的收益虽然对股市有支撑作用，但其目前也因为各种问题受到困扰。尤其是芯片成功影响各大产业的核心问题，但这个问题在2022年肯定不会得到解决，所谓的建厂，补贴，都要在2-3年后才能落地跟缓解。

另外，乌克兰与俄罗斯将可能发生战争，连锁问题导致到经济上也会变成更困难。一系列的问题传导，已经对全球经济市场造成重大影响。昨天我国股市也出现4000股大跌的问题，这从表象不难看出，概念类的炒作，在真正的基本面下都不算什么。

此次美国将要到来的加息很可能将会一改往年上涨的现象，可能是经济下滑的开始。